Klimafonds? Gibt's im Ausland schon lange
Wer glaubt, bei der Klimafonds-Initiative handle es sich um eine Spinnerei, sollte mal schauen, was andere Länder so machen—und wie's dort läuft.
Am 8. März 2026 stimmen wir über die Klimafonds-Initiative ab. Diese möchte, dass der Bund jedes Jahr Mittel in der Höhe von 0.5-1.0% des Bruttoinlandprodukts in einen Investitionsfonds legt, um mit Subventionen, Krediten, Garantien und Bürgschaften die Produktion erneuerbarer Energien auszubauen, Verkehr und Gebäude zu dekarbonisieren und die Biodiversität zu stärken.
In der politischen Debatte bekommt man zuweilen das Gefühl, bei diesem Vorschlag handle es sich um etwas Exotisches. Dabei haben andere Länder schon lange solche strategischen Investitionsprogramme—und zwar mit viel Erfolg:
Deutschland
Unser nördliches Nachbarland hat eine lange Tradition als strategischer Investor. Schon 1948 gründete der deutsche Staat die Kreditanstalt für Wiederaufbau (KfW), um “die wirtschaftlichen, sozialen und ökologischen Lebensbedingungen“ zu verbessern. Heute investiert die öffentlich-rechtliche KfW fast 80 Mrd. EUR pro Jahr in KMUs, Umwelt, Infrastruktur, Bildung und Innovation. Sie kann sich zu diesem Zweck dank eines AAA-Ratings günstig am Kapitalmarkt refinanzieren.
Auch der als öffentlich-private Partnerschaft ins Leben gerufene High-Tech Gründerfonds ist eine Erfolgsgeschichte. Seit seiner Lancierung 2005 hat der HTGF Investitionen in mehr als 800 technologiebasierte Start-ups getätigt, die zusammen über 8 Mrd. EUR an zusätzlichem Investitionskapital mobilisiert haben. Mehr als 200 dieser Start-ups haben einen erfolgreichen Exit geschafft.
Bei diesem Track Record erstaunt es nicht, dass Deutschland 2023 den Klima- und Transformationsfonds schuf, um zwischen 2024 und 2027 fast 212 Mrd. EUR (= 4.9% des BIP 2024) zur Förderung der Energiewende, des Klimaschutzes und der Transformation der Wirtschaft zur Verfügung zu stellen.
Grossbritannien
2012 gründete die britische Regierung unter Premierminister David Cameron die UK Green Investment Bank, um die Dekarbonisierung der Wirtschaft zu beschleunigen. In den ersten fünf Jahren ihres Bestehens hat die GIB in 100 Projekte investiert (v.a. in Wind-, Abfall- und Bioenergie) und dabei mit 3.4 Mrd. GBP an staatlichem Geld 8.6 Mrd. GBP an Privatkapital mobilisiert (Faktor 2.5x). Aus politischen Gründen wurde die GIB im Jahr 2017 an ein privatwirtschaftliches Unternehmen verkauft, wobei der britische Staat 186 Mio. GBP mehr einnahm, als er zuvor in die Bank gesteckt hatte.
2020 hat Schottland dieses Modell kopiert: Mit der Scottish National Investment Bank wurde ein Instrument geschaffen, um unter Marktbedingungen und in Form von Eigen- und Fremdkapital in Unternehmen und Projekte zu investieren, die zu einer fairen und nachhaltigen Wirtschaft beitragen. Seit ihrer Gründung hat die SNIB 785 Mio. GBP an eigenem Geld investiert und dadurch 1.4 Mrd. GBP an Privatkapital mobilisiert (Faktor 1.8x).
Bestärkt durch diese Erfahrungen wurde im Oktober 2024 die UK Infrastructure Bank in einen National Wealth Fund umgewandelt. Dieser hat den Auftrag, Staatskapital im Umfang von 27.8 Mrd. GBP (= 0.96 % des BIP 2024) in erneuerbare Energien und die Transformation der heimischen Industrie zu investieren. Die britische Regierung hat zudem zwei Departemente—das Office for Investment sowie das Office for the Impact Economy—um strategische Investitionen im In- und Ausland zu mobilisieren, auch für Klima- und Umweltschutz.
USA
Der 2022 vom amerikanischen Kongress verabschiedete Inflation Reduction Act stellte 783 Mrd. USD (= 3.1% des BIP 2022) für Energiesicherheit und Klimaschutz zur Verfügung. Ein Teil davon floss in 53 Projekte—zum Beispiel in Anlagen zur Produktion von Elektrofahrzeugen oder nachhaltigem Kerosen—die das U.S. Department of Energy während der vierjährigen Amtszeit von Joe Biden mit Krediten in Höhe von insgesamt 107 Mrd. USD unterstützt hat.
Finanziert wurde der IRA übrigens fast ausschliesslich durch eine Senkung von Medikamentenpreisen (32% des Gesamtbudgets), höhere Steuern auf Grossfirmen (25%), verstärktes Eintreiben von Steuerschulden (20%) sowie eine Steuer auf Aktienrückkäufe (8%). Dank dieser Kombination aus tieferen Medikamentenpreisen (was zu Einsparungen bei den staatlichen Gesundheitsprogrammen Medicaid und Medicare führt) und höheren Steuereinnahmen geht man davon aus, dass der IRA über einen Zeitraum von 10 Jahren das Staatsdefizit um mehr als 175 Mrd. USD verringern wird (siehe Grafik).
Weitere Beispiele
Australien: Die Clean Energy Finance Corporation hat seit ihrer Gründung 2012 über insgesamt 18.3 Mrd. AUD (9.9 Mrd. CHF) an Staatsgeldern in den nachhaltigen Umbau der australischen Wirtschaft (erneuerbare Energien, Energieeffizienzprojekte, nachhaltige Technologien) investiert und dabei das 3.6-fache an nichtstaatlichem Geld mobilisiert.
Kanada: Dem im Frühling 2023 lancierten Social Finance Fund stehen 755 Mio. CAD (427 Mio. CHF) zur Verfügung, um in Organisationen zu investieren, die sich für eine nachhaltigere und sozial gerechtere Zukunft Kanadas engagieren.
Österreich: In den Jahren 2021 bis 2032 wird unser östliches Nachbarland bis zu 28 Mrd. EUR in den Ausbau von Biomasse, Biomethan, Photovoltaik und Wasserkraft investieren. Eine Studie schätzt, dass dadurch im selben Zeitraum eine Wertschöpfung von 21.6 Mrd. EUR, 254’000 neue Vollzeitstellen sowie 8.1 Mrd. EUR an zusätzlichen Einnahmen für die Staatskasse generiert werden (siehe Grafik).
Was andere können, kann die Schweiz schon lange (nicht mehr)
Einst war die Schweiz eine Vorreiterin bei strategischen Investitionen. In der zweiten Hälfte des 19. Jahrhunderts wurde mit der Gründung von Nordostbahn (1853), ETH Zürich (1855), Kreditanstalt (1856), Rentenanstalt (1857) und Gotthardbahn-Gesellschaft (1871) innerhalb kurzer Zeit die Moderne in die Schweiz geholt.
Dieser Pioniergeist ist längst verflogen. Wo andere Länder ambitioniert investieren, bevorzugen wir es, zu sparen.
Warum eigentlich?
Version Française
Fonds climat? Cela existe depuis longtemps, à l’étranger
Ceux qui pensent que l’initiative pour un fonds climat est une lubie devraient regarder ce que font les autres pays.
Le 8 mars 2026, nous voterons sur l’initiative pour un fonds climat. Celle-ci vise à ce que la Confédération verse chaque année entre 0,5 et 1,0 % du produit intérieur brut dans un fonds d’investissement afin de développer la production d’énergies renouvelables, de décarboniser les transports et les bâtiments et de renforcer la biodiversité grâce à des subventions, des crédits, des garanties et des cautions.
Dans le débat politique, on a parfois l’impression que cette proposition est quelque chose d’exotique. Pourtant, d’autres pays ont depuis longtemps mis en place de tels programmes d’investissement stratégique, et ce avec beaucoup de succès :
Allemagne
Notre voisin du nord a une longue tradition d’investisseur stratégique. Dès 1948, l’État allemand a fondé la Kreditanstalt für Wiederaufbau (KfW) afin d’améliorer « les conditions de vie économiques, sociales et écologiques ». Aujourd’hui, la KfW, établissement de droit public, investit près de 80 milliards d’EUR par an dans les PME, l’environnement, les infrastructures, l’éducation et l’innovation. À cette fin, elle peut se refinancer à des conditions avantageuses sur le marché des capitaux grâce à une notation AAA.
Le High-Tech Gründerfonds, créé sous la forme d’un partenariat public-privé, est également une réussite. Depuis son lancement en 2005, le HTGF a investi dans plus de 800 start-ups technologiques, qui ont mobilisé ensemble plus de 8 milliards d’EUR de capitaux d’investissement supplémentaires. Plus de 200 de ces start-ups ont réussi leur “exit”.
Avec un tel bilan, il n’est pas surprenant que l’Allemagne ait créé en 2023 le Fonds pour le climat et la transformation afin de mettre à disposition près de 212 milliards d’EUR (= 4,9 % du PIB de 2024) entre 2024 et 2027 pour promouvoir la transition énergétique, la protection du climat et la transformation de l’économie.
Royaume-Uni
En 2012, le gouvernement britannique, sous la direction du Premier ministre David Cameron, a créé la UK Green Investment Bank afin d’accélérer la décarbonisation de l’économie. Au cours de ses cinq premières années d’existence, la GIB a investi dans 100 projets (principalement dans l’éolien et la bioénergie), mobilisant 8,6 milliards de GBP de capitaux privés avec 3,4 milliards de GBP de fonds publics (facteur 2,5x). Pour des raisons politiques, la GIB a été vendue à une entreprise privée en 2017, ce qui a rapporté à l’État britannique 186 millions de GBP de plus que ce qu’il avait initialement investi dans la banque.
En 2020, l’Écosse a copié ce modèle : la Scottish National Investment Bank a été créée afin d’investir, dans des conditions de marché et sous forme de fonds propres et de capitaux étrangers, dans des entreprises et des projets contribuant à une économie équitable et durable. Depuis sa création, la SNIB a investi 785 millions de GBP de ses propres fonds, mobilisant ainsi 1,4 milliard de GBP de capitaux privés (facteur 1,8x).
Fort de cette expérience, le gouvernement britannique a transformé en octobre 2024 la UK Infrastructure Bank en un National Wealth Fund. Celui-ci a pour mission d’investir 27,8 milliards de GBP (= 0,96 % du PIB 2024) de capitaux publics dans les énergies renouvelables et la transformation de l’industrie nationale. Le gouvernement britannique a également créé deux départements, l’Office for Investment et l’Office for the Impact Economy, afin de mobiliser des investissements stratégiques au niveau national et international, notamment pour la protection du climat et de l’environnement.
États-Unis
La loi Inflation Reduction Act adoptée en 2022 par le Congrès américain a alloué 783 milliards de USD (= 3,1 % du PIB 2022) à la sécurité énergétique et à la protection du climat. Une partie de cette somme a été investie dans 53 projets, par exemple dans des usines de production de véhicules électriques ou de kérosène durable, que le U.S. Department of Energy a soutenus durant le mandat de Joe Biden avec des crédits d’un montant total de 107 milliards de USD.
L’IRA a été financée presque exclusivement par une baisse des prix des médicaments (32 % du budget total), une augmentation des impôts sur les grandes entreprises (25 %), un renforcement du recouvrement des dettes fiscales (20 %) et une taxe sur les rachats d’actions (8 %). Grâce à cette combinaison de baisse des prix des médicaments (qui entraîne des économies pour les programmes de santé publics Medicaid et Medicare) et d’augmentation des recettes fiscales, on estime que l’IRA permettra de réduire le déficit public de plus de 175 milliards de USD sur une période de 10 ans (voir graphique).
Autres exemples
Australie : depuis sa création en 2012, la Clean Energy Finance Corporation a investi au total 18,3 milliards d’AUD (9,9 milliards de CHF) de fonds publics dans la transition durable de l’économie australienne (énergies renouvelables, projets d’efficacité énergétique, technologies durables), mobilisant ainsi 3,6 fois plus de fonds non publics.
Canada : le Social Finance Fund, lancé au printemps 2023, dispose de 755 millions de CAD (427 millions de CHF) pour investir dans des organisations qui s’engagent en faveur d’un avenir plus durable et plus juste socialement pour le Canada.
Autriche : entre 2021 et 2032, notre voisin investira jusqu’à 28 milliards d’EUR dans le développement de la biomasse, du biométhane, du photovoltaïque et de l’énergie hydraulique. Une étude estime que cela générera, sur la même période, une valeur ajoutée de 21,6 milliards d’EUR, 254 000 nouveaux emplois à temps plein et 8,1 milliards d’EUR de recettes supplémentaires pour le Trésor public (voir graphique).
Ce que d’autres peuvent faire, la Suisse (ne) le peut (plus) depuis longtemps
La Suisse était autrefois un pionnier en matière d’investissements stratégiques. Dans la seconde moitié du XIXe siècle, la modernité a fait son apparition en Suisse en peu de temps avec la création de la Nordostbahn (1853), de l’ETH Zurich (1855), de la Kreditanstalt (1856), de la Rentenanstalt (1857) et de la Gotthardbahn-Gesellschaft (1871).
Cet esprit pionnier s’est depuis longtemps évanoui. Alors que d’autres pays investissent avec ambition, nous préférons économiser.
Mais pourquoi donc ?